何以解忧 唯有杜康

      周观点:上周经历了熔断始停的插曲,目前来看大家对2016整体较为悲观,觉得可能没有特别大的行情,另一方面近来很多人开始关注食品饮料板块,询问我们相关情况和标的,认为业绩相对稳健、估值相对合理的食品饮料会有一定机会(近来确实高估值的杀得非常厉害)。对于2016年,可以适当增加食品饮料的配置,当前也有些确实跌出了价值,是进行建仓布局的很好机会。对于不同资金的不同需求,我们认为可以从两个角度布局来年。
      (1)低估值高分红蓝筹,配置需求的不二选择。无风险收益率持续下行且资产配置的保本型需求仍在增加,低估值高分红的类债券品种有望得到青睐,虽然目前来看市场并不认估值修复的逻辑,但低估值的安全性是无疑的,相对收益明显,且可享受持续分红,可以满足大资金的配置需求,重点推荐双汇发展、洋河股份、泸州老窖、张裕A、贵州茅台、伊利股份和东阿阿胶。
      (2)业绩为王,重视预期变化。市场热度下降,业绩为王,近两周我们也会陆续摸底上市公司全年的业绩情况,明年西王食品、克明面业、老白干酒、安琪酵母、汤臣倍健、百润股份、梅花生物等预计仍能维持30%以上的高增长(不是由于基数低带来的),但同时好公司也不便宜,关注其中有外延预期的,可以消化高估值,重点推荐西王食品、克明面业、老白干酒和梅花生物。管理预期变化方面,重点推荐洽洽食品、顺鑫农业和上海梅林――洽洽在管理层、经营体制以及经营策略上都正发生积极的变化,坚果电商的规划未被市场充分认识;顺鑫加速资产剥离,推进混改顺利进行,这种已经出现明显管理改善的也确实受到市场青睐;梅林经营变革+国企改革,有望在牛肉这一蓝海市场大有作为(产业风口),目前股价砸出价值坑,同时解禁压力逐渐释放,建仓布局良机。
      另外,上周我们顺利召开年度策略会,有幸邀请了进口酒专家以及多家上市公司(五粮液、金禾实业、克明面业、汇源果汁),详见会议纪要,并组织了海欣食品的联合调研,欢迎来电交流。
      1月投资组合:洽洽食品、上海梅林、顺鑫农业。中泰食品饮料1月组合为洽洽食品、上海梅林、顺鑫农业,截止1月8日收盘,分别涨幅为-10.6%、-23.2%及0.5%。目前组合收益率为-11.1%,跑输大盘1.2个百分点,跑赢食品板块0.75个百分点。